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这是自去年四季度资产管理行业,  数十万亿

文章作者:必威-五金工具 上传时间:2019-10-19

铝道网】8月22日,上海长江财富资产管理有限公司(下称“长江财富”)宣布正式成立。这是自去年四季度资产管理行业面放开之后,又一家加入行业竞争的基金公司子公司。近一年来,信托、券商资管、基金子公司的地盘争夺战正进行得如火如荼。 资管细分领域的规模竞赛 长江证券江财富注册资本金人民币2000万元,其中长信基金持股40%、长江证券持股30%以及上海和尔投资管理中心持股30%,是业内少数实现员工持股划的公募子公司。在此之前,合计超过80家的基金公司中,已有至少41家基金公司成立了子公司。 由于长江证券本身就是长信基金的靠前大股东,长江财富既是基金公司的子公司,又有券商入股。业内人士表示,虽然尽管长江证券资产管理业务已经开始运作,但和券商的相关业务相比,长江财富开展业务还是有其自身优势。 值得注意的是,在业内人士普遍看来,2010年是中国的“资产管理元年”。因为从这一年开始,以信托为代表的中国资产管理规模出现了迅猛的增长。 根据中国信托业协会的统计数据,4年前,信托业还被认为是国内第四大金融子行业。但自2010年开始,中国信托业受托资产规模开始出现爆炸式增长,总量也超越基金、券商。在今年年初,它的规模也一跃超过保险行业,成为仅次于银行的第二大金融子行业。统计显示,2010年年底,中国信托业资产管理规模刚刚越过3万亿元门槛,但仅仅2年半的时间,截至今年6月底,信托业管理资产规模已逼近10万亿大关。 信托业的突飞猛进,令其他两大资管细分行业券业和公募行业显得黯然失色。截至去年三季度末,券商资管规模仅9000多亿,而公募基金管理规模也只为2万多亿元。 而随着券商、公募子公司等投资范围的限制在去年四季度的陆续放开,券商、基金子公司的资产管理规模迅速增长。 以券商为例,截至今年6月30日,全国114家证券公司受托管理资金本金总额达到3.42万亿元。和年初相比,规模又上升近1.5万亿元,增幅接近80%。而2012年较后一个季度,券商资管规模就增长近1万亿,增速接近100%。 在公募子公司方面,即使起步稍晚,也在今年8月份达到3000亿元的管理规模。而业界预测,今年年底公募子公司的资产管理规模预计将超过6000亿元,乐观估计甚至会达到1万亿左右。 信托10万亿之梦 券商、公司子公司资产管理规模的快速增长的确对信托业带来冲击,使得信托业始于2010年的快速增长势头宣告结束。一个标志性的数据是,2012年年底,当信托业管理资产规模逼近8万亿时,几乎所有人都相信10万亿的规模近在咫尺,时间大约就在2013年上半年。 不过,信托业协会公布的2013年上半年信托行业管理资产规模数据击碎了这个预期:虽然截至6月末9.45万亿元的总规模,比去年同期的5.54万亿元仍然实现70.72%的增长,但环比增速则出现明显下滑。 多家券商资产管理部门负责人对《靠前财经日报》记者表示,资产管理部门的地位相对于过去显得更高,因为公司层面认为,这在未来将能够贡献很大的利润,“熨平”券商过去业绩的周期性。但在实际操作中,行业普遍发现自己寻找项目既费时又费力,且结果往往难以预料。因而在短期内冲规模的目的指引下,券商普遍与银行展开合作,成为银行成立理财产品的又一个重要通道。 一位券商资产管理部门负责人表示,市场上包括业内很多人对通道业务一直以来都持有疑虑,认为各方面都受制于银行,收入又低,竞争力全靠打“价格战”。但从实际情况出发,通道业务差不多是目前券商资管在这场财富管理“圈地运动”中的途径。“过去我们只做证券投资和投行业务,资管放开后虽然空间大了,但在资源、人才、后台各方面的储备都不够,要迅速冲规模,只能做银行通道。”他说。 这种想法几乎成为券商资产管理部门的共识。而基金子公司今年以来的增长,也几乎来自这项业务。 在券商和基金子公司的冲击下,信托行业的通道业务规模开始下降,并直接导致信托业10万亿目标的完成时间推迟。 信托增速下降和券商、基金子公司的迅速成长,令不少人认为,随着资产管理行业的全面放开,信托业当初的牌照优势完全丧失。在缺乏主业的情况下,未来信托业必定势衰,而券商、基金子公司则会迎来全面爆发。更多人相信,基金子公司的未来会更美好。 信托扩张史能否复制 一家东部的券商资产管理部门负责人对记者表示,去年四季度资产管理行业全面放开之后,券商、公募子公司得以进入过去被信托垄断的领域。在过去信托业享受“制度红利”的年代,信托公司是可以横跨金融和金融市场、产业市场、不动产市场和另类投资市场开展投融资业务的金融机构。正是基于相比其他各类金融机构更广泛的投资范围和更灵活的投资方式,信托业才得以在分业经营、分业监管的金融体制下,连续超越公募基金、保险行业,并较终当之无愧地成为近10年来增长较快的金融部门。 不过,随着资产管理行业的全面放开,金融行业“混业经营”的趋势日益明显。从目前的业务来看,券商、公募子公司已经全面涉足以房地产为代表的产业市场和不动产市场。而房地产业务曾在过去几年里支撑起信托业的“半边天”。 正是因为在这次变革中,既无固有投资领域又丧失牌照优势的信托业,成为受冲击较大的金融部门。而回顾信托业近几年的发展历程,业界感兴趣的是,它的历史是否正在被券商和公募复制? 一直以来,信托都被看成是“富人专属”的理财方式。它高端、私密的特点使得大多数人在过去对它知之甚少。而较近几年,信托似乎正变得越来越“亲民”。 对于这一变化,上海一家大型信托公司高层表示,信托这几年来的业务规模迅速扩张令媒体对它的关注越来越多,曝光率较之前高了许多。由于现在信息传播速度范围之广、信息量之大前所未有,因而社会对信托的了解也多于以往。 在一位资深业内人士看来,目前中国国内居民财富70%~75%是银行存款,而美国存款只占25%~30%。传统的金融体系还是主体,但银行存款比重过高收益又低,使得中国富裕阶层需要寻找收益更高的投资渠道。 另一位信托人士表示,对比其他金融子行业,信托受到的各种监管压力是较大的。从2010年的净资产管理办法出台,到后来陆陆续续各种窗口指导。一直到今年3月下旬,中国银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(即“8号文”)。信托业在发展过程中遇到前所未有的阻力,这也引发业界对未来前景的思考。 需求大爆发 此前,信托业的规模能够从当初2万多亿扩张到现在逼近10万亿,巨大的市场需求来自哪里? 一位信托业内人士认为,过去10年中国房地产市场的发展以及如今实体经济的不景气共同提供了财富管理行业的需求。 据他介绍,中国金融机构对财富管理的探索时间很长。大约在2005年前后,很多中国的银行家就有这个想法,后来私人银行业务陆续开展。同时,一些其他类型的金融机构也将目光投向了这个市场。但起初,大家规模总是做不大。原因在于2000年以后,中国经济的“发动机”一是房地产、二是出口。从门槛来看,房地产和一般制造业都不高。而从结果来看,收益又多不错,因而专业的金融投资人才并不受重视。 但在2008年之后,由美国次贷危机所引发的全球金融危机,使中国出口企业受到重创,国内中小企业经营日趋艰难,一般制造业变得基本不赚钱。另外,经历了近10年的高速发展之后,房地产投资不仅资金门槛提高很多,由调控带来的投资限制也不断增加,使得一大批人从这两个领域转向其他领域。但在转型过程中,很多人发现,其他领域投资的难度远高于从前,而金融机构丰富的产品以及跨市场投资的特点开始受到他们关注。 然而,金融投资要求投资者具备一定的专业技能。在缺乏其他投资途径和能力的情况下,金融机构提供的专业服务逐渐被投资者认可,而产品的相对安全性和产品较高的收益则吸引大量投资者涌入。 上述信托业人士表示,2009、2010年公司很少有温州客户,现在开始有了。虽然现在部分实体经济开始复苏,越来越多的人回归实业,但他们同时也会拿出一部分资金交给信托进行管理。这显示出客户对于金融产品的依赖程度正逐步增强。 巨大的理财需求并非只存在于以信托为代表的高端理财市场,在低端的银行理财产品市场上,需求潜力也非常巨大。 据不完全统计,2010年年底中资银行发行理财产品数量只有1万多只,但到2012年,发行数量就达到3万只。截至今年6月末,银行理财资金余额9.08万亿元。 特别是今年以来,支付宝与天弘基金合作推出的“余额宝”在短期内规模就突破100亿元,更是将“底层投资”的需求体现得淋漓尽致。

  林建荣 徐燕燕

  从2012年11月第一家基金公司子公司获批至今,短短一年多时间,多家基金子公司资产管理业务已高达千亿级别。基金子公司资产管理规模大爆发,与其大股东的支持密不可分,背靠大股东在资产行业领域的资源积累,部分基金子公司迅速上位,成为给大股东带来业务便利和利润增长的业务板块

  格上理财 欧阳岚

作者:匿名1702次浏览

  数十万亿规模的中国资产管理江湖中,银行理财、信托、保险、基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构为主的格局,已逐步形成。

  ⊙记者 赵明超 ○编辑 王诚诚

  据证监会[微博]披露,截止2014年3月底,已有67家基金公司成立基金子公司,管理资产1.38万亿元。而根据中国信托业协会发布的2014年2季度末信托公司主要业务数据,中国信托业规模创新高,达到12.48万亿元,基金子公司“类信托”业务规模相当于信托规模的11.06%,发展迅速。随着证监会4月起将券商、基金及期货公司统一纳入机构部监管,业务范围最广的基金子公司愈加受到基金管理公司的青睐。

  中国证券基金业协会近日公布了2014年证券期货经营机构资产管理业务统计数据,截至2014年底,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约20.5万亿。这也是首次对上述各机构资产管理规模的数据进行详细的披露。

  2012年10月份,证监会[微博]放开基金公司专户子公司业务的大门。当年11月下旬,工银瑞信[微博]、平安大华和嘉实三家基金公司拿到了首批基金专项子公司的批文,拉开了基金公司成立子公司的浪潮。

  所谓基金子公司,是指依照《公司法》设立,由基金管理公司控股,经营特定客户资产管理、基金销售以及中国证监会许可的其他业务的有限责任公司。基金子公司一般由相应基金母公司全资控股,基金母公司背靠三大派系,分别是信托、银行、券商。格上理财对已有67家基金子公司的背景进行了相应梳理。

  2014年,经济下行、互联网金融崛起、股市疯长等大的背景之下,资产管理行业的竞争也日益加剧。七大资管行业中,有的迅速扩张,有的稳步增长,也有的进入痛苦的转折。

  最新统计数据显示,在90余家已经成立的基金公司中,至少七成已经成立了基金子公司,目前至少67家基金公司成立了基金子公司,管理资产1.38万亿元。

  一、信托系控股基金

  基金业:

  中国信托业协会发布的数据显示,截至今年二季度末,信托业规模再创新高,达到了12.48万亿元。由此,基金子公司“类信托”业务规模已经相当于信托规模的11.06%,发展可谓迅速。随着证监会4月起将券商、基金及期货公司统一纳入机构部监管,业务范围最广的基金子公司愈加受到基金管理公司的青睐。

基金子公司 控股股东 信托控股 控股比例
嘉实资本管理有限公司 嘉实基金 中诚信托 48%
深圳平安大华汇通财富管理有限公司 平安大华基金 平安信托 64%
长安财富资产管理有限公司 长安基金 长安信托 40%
北京天地方中资产管理有限公司 天弘基金 天津信托 48%
上海锐懿资产管理有限公司 泰信基金 山东信托 45%
深圳华宸未来资产管理有限公司 华宸未来基金 华宸信托 40%
国泓资产管理有限公司 益民基金 重庆信托 30%
深圳新华富时资产管理有限公司 新华基金 新华信托 48%
中信信诚资产管理有限公司 信诚基金 中信信托 49%
易方达资产管理有限公司 易方达基金 粤财信托 25%
天治资产管理有限公司 天治基金 吉林信托 61.25%
中海恒信资产管理(上海)有限公司 中海基金 中海信托 41.59%
国投瑞银资本管理有限公司 国投瑞银基金 国投信托 51%
诺安资产管理有限公司 诺安基金 经贸信托 40%
道富资产管理有限公司 道富基金 中融信托 51%
中铁宝盈资产管理有限公司 宝盈基金 中铁信托 75%
大成基金管理有限公司 嘉实基金 中泰信托 48%
深圳华润元大资产管理有限公司 华润元大基金 华润信托 51%
华安基金管理有限公司 华安基金 上海信托 20%

  细分产品资管规模迅猛发展

  通过梳理已经成立的67家基金子公司可以发现,这些公司大股东多为银行、券商和信托,依靠大股东的资源,资金管理规模得以迅猛发展。

  目前有19家基金子公司的母公司背后依靠的是信托公司,其中平安信托、吉林信托、中铁信托的控股比例在60%以上,三家信托的股东背景实力强大,分别是大型金融集团、政府平台以及大型央企。

  2月25日,基金业协会公布的《证券期货经营机构资产管理业务统计数据》显示,截至2014年底,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约20.5万亿元。

  信托、银行、券商三足鼎立

  自2012年11月份第一家基金公司子公司获批到现今短短一年多的时间,多家基金子公司资产管理业务就达到上千亿级别,堪比发展十余年的信托公司,具有信托背景的基金子公司更是如此。这是由于,一方面信托公司部分业务受到监管层的限制,特别是对于房地产业务。房地产业务需要提前审批,且必须满足四三二要求,对于达不到四三二且融资需求比较紧急的融资方来说,通过基金子公司做成资管项目,正好满足迫切需求。另一方面,对于信托公司来说,总体业务量并没有下滑,而只是绕道基金子公司做成了资管业务,因而整个信托公司乃至集团层面并没有受到多大影响。

  其中,基金管理公司管理公募基金规模4.54万亿元,基金管理公司及其子公司专户业务规模5.88万亿元,证券公司资产管理业务规模7.95万亿元,期货公司资产管理业务规模124.82亿元,私募基金管理机构资产管理规模2.13万亿元。

  在目前成立的67家基金子公司中,一般均由基金母公司全资控股。根据其股东背景划分,可以分为三大派系,分别是信托系、银行系和券商系。

  二、银行系控股基金

  数据显示,过去一年基金公司非公募业务和子公司业务发展迅速,规模增长幅度再创新高。

  在三大派系基金公司子公司中,券商系子公司占比最多,总数高达33家。其中华夏基金[微博]子公司华夏资本管理有限公司由中信证券全资控股,目前中信证券为国内规模最大的上市证券公司;德邦证券持有德邦基金子公司70%股份,方正证券持有方正富邦基金公司子公司股份为66.7%。

基金子公司 控股股东 银行控股 控股比例
工银瑞信投资管理有限公司 工银瑞信基金 工商银行 80%
民生加银资产管理有限公司 民生加银基金 民生银行 63%
招商财富资产管理有限公司 招商基金 招商银行 55%
建信资本管理有限责任公司 建信基金 建设银行 65%
兴业财富资产管理有限公司 兴业基金 兴业银行 90%
深圳中欧盛世资本管理有限公司 中欧基金 意大利意联银行 35%
鑫沅资产管理有限公司 鑫元基金 南京银行 80%
农银汇理(上海)资产管理有限公司 农银汇理基金 农业银行 51.67%
上海浦银安盛资产管理有限公司 浦银安盛基金 浦发银行 51%
国泰元鑫资产管理公司 国泰基金 中国建银投资 60%
交银施罗德资产管理有限公司 交银施罗德基金 交通银行 65%
北银丰业资产管理有限公司 中加基金 北京银行 62%
上银瑞金资产管理(上海)有限公司 上银基金 上海银行 90%
永赢资产管理有限公司 永赢基金 宁波银行 90%

  基金公司包括专户业务、社保基金和企业年金在内的非公募业务在2014年继续快速增长。截至去年底,基金公司非公募业务规模为2.15万亿元,较2013年年末的1.22万亿元增长76%。其中“一对一”和“一对多”专户产品资产规模分别为8736.57亿元和3503.84亿元,两类专户产品规模合计12240.41亿元,同比增长129.18%;基金公司管理的社保基金和企业年金资产规模为9217.34亿元,同比增长32.92%。

  紧随券商系基金子公司之后的,是信托系基金子公司。数据显示,目前有19家基金子公司的母公司背靠信托公司,其中平安信托、吉林信托、中铁信托的控股比例在60%以上,三家信托的股东背景实力强大,分别是大型金融集团、政府平台以及大型央企。其中平安大华基金[微博]公司子公司平安大华汇通财富管理公司,由平安大华基金大股东平安信托持股比例为64%。宝盈基金[微博]的大股东中铁信托持有其子公司中铁宝盈资产管理公司75%的股份,吉林信托持有天治基金子公司61.25%的股份。此外,中信信托持有信诚基金子公司49%股份。

  截止目前共有14家银行系基金子公司,其中民生加银、工银瑞信[微博]、招商和平安大华等旗下的子公司规模超千亿。具备民生银行和数量众多的中小银行股东,民生加银在与银行合作上具备天然优势,银行通道业务一度占比较高。工银瑞信和平安汇通是率先成立的首批基金子公司,业务开展较早。平安汇通背靠平安集团,控股股东为平安信托,但平安汇通可以灵活运用集团内部银行、信托、租赁各个层面的资源,因而兼具银行系基金资管背景。招商财富则兼具招商银行和招商证券背景。

  基金子公司业务方面,截至去年底共管理资产计划9389个,资产规模达37390.06亿元,较2013年底的不足1万亿元增长2.97倍。其中“一对一”专项计划3635个,规模23329.36亿元,“一对多”专项计划5754个,资产规模14060.70亿元。

  相对而言,目前共有14家银行系基金子公司,其中民生加银、工银瑞信、招商和平安大华等旗下的子公司规模超千亿。其中工银瑞信和平安汇通是首批成立的基金子公司,业务开展较早。招商财富则兼具招商银行和招商证券背景。

  跟信托比起来,银行系基金子公司具有自己独特的优势。从监管层方面,信托和银行都受银监会监管,而基金子公司受证监会监管,监管机构的不同,使银行的部分业务通过子公司开展,起到扩大业务范围和增强业务灵活性的作用。进一步追溯起来,通过银行自己的孙公司来开展业务,肥水不流外人田,操作起来,机制上更为顺畅。从合作方式上,银行系基金子公司无疑拓宽了银基合作渠道。银基合作票据业务、表外完成的增量业务融资需求以及创新复杂的结构化产品都涵盖在银行系基金子公司业务中。

  “现在再去看基金公司,已经不能再停留在此前的‘公募’阶段,应该更强调专户和子公司的未来。”此前,一位基金公司总经理在接受《第一财经日报》专访时表示,传统公募目前面临着规模增长的瓶颈,而这种瓶颈在未来也不一定能突破。因此,对于基金公司来说,业务多样化的基金子公司和专户将是未来的发展重点。

  除了上述信托、银行、券商背景外,剩下的信达新兴财富资产管理有限公司,是信达澳银基金管理有限公司的全资子公司。公开数据显示,信达澳银基金由中国信达资产管理股份有限公司控股,是国内首家由国有资产管理公司控股的基金管理公司。

  三、券商系控股基金

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