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需求提振 必威充电桩市场迈向爆发期,国电南瑞

文章作者:必威-电工电气 上传时间:2019-11-07

电工电气网】讯

中国电动汽车充电基础设施促进联盟25日透露,截至2019年1月,全国电动汽车充电基础设施累计数量为85.3万台,同比增速为80.1%。截至2019年1月,中国电动汽车充电基础设施促进联盟内成员单位总计上报公共类充电桩34.2万台。

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中财网盈利预测与评级:我们维持2017/2018年全年每股盈利预测不变。目前,公司股价对应2017/18年26/23XP/E,考虑海外业务订单充沛及配网投资放量在即,我们维持推荐的评级和人民币19.60元的目标价,较目前股价有32.97%上行空间。

2019年2月19日

据2019年充电联盟年度工作会议内容,四部委已经沟通意见,表示地方政府的补贴将由新能源汽车转向充电基础设施,要求地方政府出台详细的实施办法。充电桩的便利性与规范性届时将进一步提升。目前中央与各地政府对于充电桩规划日渐清晰,行业关注度持续走强,建议关注充电桩设备生产以及运营龙头企业国电南瑞(600406.SH)、许继电气(000400.SZ)、中恒电气(002364.SZ)以及特锐德(300001.SZ)等。

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随着我国新能源汽车市场的高速发展,我国充电基础设施也在不断扩容。目前国家电网已建成“九纵九横两环”高速城际快充网络,并计划到2020年建设电动汽车公共充电桩12万个。9月份,国家电网宣布,其下属的智慧车联网平台与南方电网智能充电服务相联通,至此,我国主要的20家充电运营商和超过25万个充电桩均密切相连,电动汽车充电服务全面实现互联互通。国家电网还宣布,将推动不同充电网络之间的互联互通,到2020年,平台计划接入充电桩300万个,服务电动汽车500万辆,充电网络覆盖国土面积的88%。

公司覆盖全国 237个城市的充电网,正在为超过45万的电动汽车车主提供充电服务,目前日充电量约达130万度,累计充电量超过3亿度。报告期内,公司在新能源汽车及充电业务实现营业总收入3.56亿,毛利润0.6亿。 报告期内,公司继续加强研发力度,截止到2017年6月30日,特来电在全国共成立7个研发中心, 分别为电力电子、充电系统、储能技术、云平台、大数据、多能调度及保护控制、无线充电研发中心。公司继续加大与新能源电动汽车充电产业链的合作,与北汽、长安、金龙、国轩高科、亿纬锂能等行业知名企业成立合资公司,其中,车企6家、电池企业2家、政府投资平台11个、公交集团8家。

根据充电联盟统计数据,截至2018年10月,我国公用桩和私有桩保有量分别约28.5万根、40.1万根,我国电动车保有量达到235万辆,公用车桩比新能车保有量为8.2:1、总车桩比为3.2:1。我国充电基础设施发展已经很大程度滞后于电动车的发展,成为制约新能源车汽车快速推进的一大短板。

国家发改委10日称,我国将力争用3年时间大幅提升充电技术水平,提高充电设施产品质量,加快完善充电标准体系,全面优化充电设施布局,显著增强充电网络互联互通能力,快速升级充电运营服务品质,进一步优化充电基础设施发展环境和产业格局。

国家发改委10日称,我国将力争用3年时间大幅提升充电技术水平,提高充电设施产品质量,加快完善充电标准体系,全面优化充电设施布局,显著增强充电网络互联互通能力,快速升级充电运营服务品质,进一步优化充电基础设施发展环境和产业格局。

而充电基础设施需求仍在快速增长,我国新能源车今年1-10月累计销量达86万台,同比增长75.6%,未来高增速仍将持续。根据《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》规划,到2020年将新增分散式充电桩480万个,充电站1.2万座。预计2018-2020年充电桩/站建设端市场空间约600亿元,充电运营市场空间近千亿元的规模。建议关注国电南瑞(600406.SH)、许继电气(000400.SZ)、中恒电气(002364.SZ)以及特锐德(300001.SZ)等。

又到一年中报发布季。近日,充电桩企业密集发布了2017半年报。

数据还显示,春节假期,京港澳高速、沈海高速、大广高速、唐津高速和京沪高速等高速公路的快充电量显著增长,日均充电次数1.72万次、充电电量24.7万千瓦时,同比分别增长205%和297%。

春节期间,国家电网公司经营范围的26省份实现电动汽车充换电量1509.9万千瓦时,较2018年春节同期增长154%。充电量较大的省份主要分布在京津冀和长三角地区。数据显示,2月3日至10日,国网浙江电力累计开展电动汽车充电服务超过6.5万次、充电电量166.2万千瓦时,同比分别提高233%和268%。国网冀北电力产生电动汽车充电量超25.6万千瓦时,同比上升253%。

国金证券认为:国家地方补贴将会实质性转向充电设施及运营相关环节,当前出租车、大巴等商用车充电难的问题将推动公用桩新增达11.5万以上,同时乘用车的快速爆发将继续拉动私有桩新增45万以上,2019年全年充电桩新增量有望达到56.5万,同比增长70%以上。建议关注充电桩设备生产以及运营龙头企业:国电南瑞(600406.SH)、许继电气(000400.SZ)、中恒电气(002364.SZ)以及特锐德(300001.SZ)等。

根据充电联盟数据,2018年10月,联盟内成员单位总计上报公共类充电桩28.5万台,其中交流充电桩18.3万台、直流充电桩10.1万台。估算目前国内新能源车与公共桩比例大约在7:1~8:1的水平,充电桩,尤其直流快充桩,建设量依旧不足。

国电南自(600268.SZ)发布2017年半年报,公司2017年1-6月实现营业收入21.62亿元,同比下降0.93%;电气设备行业平均营业收入增长率为23.34%;归属于上市公司股东的净利润-9450.72万元,同比增长15.28%,电气设备行业平均净利润增长率为5.54%。

需求提振 充电桩市场迈向爆发期

根据中国充电联盟数据,截止2018年公共充电桩30万,私人桩47.7万,总量达到77.7万,而我国新能源车保有量接近300万台,车桩比依然高达4:1左右。充电桩,尤其直流快充桩,建设量依旧不足。

春节期间,国家电网公司经营范围的26省份实现电动汽车充换电量1509.9万千瓦时,较2018年春节同期增长154%。充电量较大的省份主要分布在京津冀和长三角地区。数据显示,2月3日至10日,国网浙江电力累计开展电动汽车充电服务超过6.5万次、充电电量166.2万千瓦时,同比分别提高233%和268%。国网冀北电力产生电动汽车充电量超25.6万千瓦时,同比上升253%。京港澳高速、沈海高速、大广高速、唐津高速和京沪高速等高速公路的快充电量显著增长,日均充电次数1.72万次、充电电量24.7万千瓦时,同比分别增长205%和297%。

国家发改委10日表示,我国将力争用3年时间大幅提升充电技术水平,提高充电设施产品质量,加快完善充电标准体系,全面优化充电设施布局,显著增强充电网络互联互通能力,快速升级充电运营服务品质,进一步优化充电基础设施发展环境和产业格局。

中财网盈利预测与评级:预计公司2017-2019 年的EPS分别为0.30 元、0.39 元、0.50 元,对应PE分别为44、34、26 倍,给予“买入”评级,对应目标价16.6 元。

过去几年,由于充电需求不明朗、充电桩使用效率低、充电运营盈利模式不清,行业缺乏有效整合,市场上普遍认为充电桩行业盈利难,发展前景堪忧。不过,随着汽车电动化趋势明朗,充电需求大幅提升。

春节假期,京港澳高速、沈海高速、大广高速、唐津高速和京沪高速等高速公路的快充电量显著增长,日均充电次数1.72万次、充电电量24.7万千瓦时,同比分别增长205%和297%。

特锐德

国金证券认为,考虑到《新能源车推广应用财政补贴完善方案》要求新能源汽车地方购置补贴资金将逐渐转为支持充电基础设施建设和运营,以及本次《行动计划》后续可能持续落地的具体数字细节,后续行业有望实质性迎来利好,充电桩运营效率和充电桩覆盖率有望大幅改善。

万马股份(002276.SZ)发布2017中报,公司实现营业收入32.03亿元,较上年同期增长17.16%,实现归属于上市公司股东的净利润5718.66万元,较上年同期下降44.65%。万马新能源本年净资产较上年减少48.92%,营业利润较上年减少143.42%,净利润较上年减少161.60%,主要系部分项目未中标,研发等费用投入加大所致。

需求加速释放

截止报告期末,公司累计成立合资公司67个、项目落地城市237个,全国累计投建充电桩约17.7万个、上线运营10万余个。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计,公司在电动汽车充电桩的投建及上线运营数量均居全国第一。

数据显示,2019年春节期间,国家电网公司经营范围26省份实现电动汽车充换电量1509.9万千瓦时,较2018年春节同期增长154%。充电量较大的省份主要分布在京津冀和长三角地区。

截止目前,普天新能源已在北京市通州、大兴、昌平、朝阳4个城区投放移动充电设备120台,其中通州区100台。基于在通州区等的投放运营经验,普天新能源将加快在朝阳、丰台、昌平、大兴、顺义等11个区的投放工作,计划到2017年7月初实现全部350台移动充电设备投入运营,从而有效解决社区电动汽车充电难问题。

川财证券根据运营车的电动化趋势和充电服务费的收费标准,测算出2020年的市场空间将有望达到430.0亿元-765.3亿元,布局广、选址佳、技术优的龙头企业将在未来受益。此外,随着行业互联互通进程的加速,充电更便捷,而私家车主建设私人桩的难度较大,私家车主也有望趋向公共充电。

许继电气(000400.SZ)发布2017半年度报告,上半年公司实现营业收入32.57亿元,同比增长12.38%;实现归属于上市公司股东的净利润1.60亿元,同比增长46.45%,实现EPS 0.16元。

然而,2018年末,发改委、能源局、工信部、财政部等四部门联合发布《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》,加快推进充电基础设施规划建设,全面提升新能源汽车充电保障能力。

*ST上普

为此,川财证券建议关注布局广、选址佳、战略优的充电运营企业。充电桩设备的技术门槛不高,硬件厂商短期内难以通过技术壁垒实现超额收益,硬件业务毛利率持续下行,行业盈利前景更多在于充电运营业务。

中财网盈利预测和投资建议:预计2012-2014年实现EPS分别为0.93、1.12、1.35元,对应市盈率分别为14倍、12倍、10倍,给予“推荐”评级。

“补短板”在即

通合科技发布2017半年报,公司实现营业收入为6544.28万元,同比下降24.76%;实现归属上市公司股东的净利润亏损了628.9万元,同比下降133.52%。公司新能源汽车充电桩及电源业务实现收入2284.37万元,相比去年同期下降49.99%。

业内分析称,《行动计划》总体而言更多是定性描述目标和保障措施,工作目标浓缩为以下四点:第一,提高充电设施研发质量和科技含量;第二,优化充电设施规划布局以提高运营效率;第三,强化充电设施供电保障。第四,完善充电设施各标准体系建设,其中包括推进充电设施互联互通。

中财网盈利预测与投资建议:考虑公司主业及配网建设持续兑现利润,暂不考虑未来产业链整合,故维持2017-19 年eps0.26/0.36/0.42 元,维持目标价13.94 元,增持评级。

平安证券认为,新能源汽车保有量的增加和续航里程提升预计将带来充电需求的持续增长,龙头充电桩运营企业有望2019年实现盈利。来源:中国证券报

通合科技称,今年上半年,国家电网电动汽车充电站投资力度下降,以及部分公司下游客户受新能源汽车补贴政策调整影响较大,导致公司充换电站充电电源系统及电动汽车车载电源业务收入较上年同期有较大幅度下降。

春节期间,电动汽车充电量大增,尤以京津冀和长三角地区最为突出。业内人士认为,新能源汽车保有量的增加和续航里程提升,预计将带来充电需求的持续增长,充电桩正处于爆发前夜,建议关注充电运营龙头。

风险提示:1.特高压建设进度不及预期;2.电网投资增速不及预期。

风险提示:充电桩订单不达预期;能源互联网线下扩张推进受阻。

公司新能源投资新开发项目174 个,网点规模不断提高,单个站点的规模也在优化提升。以深圳百鸽笼充电站为例,平均每个终端每天充电接近20小时,月充电量达80万度左右。从大客户角度,万马新能源投资与生态圈多业态建立合作,如北京海淀国投、华夏出行、上海电动校车、杭州曹操专车等均建立充电服务合作。

英威腾(002334.SZ)发布2017年中报,报告期内,公司实现营业收入8.84亿元,同比增长56.42%;净利润为9092.22万元,同比增长227.8175%;每股收益为0.12元。报告期内,深圳市英威腾电动汽车充电技术有限公司实现营业收入358.7万元,净利润-347.28万元。

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